Desde que sucedió a Vittorio Colao como director ejecutivo de Vodafone en 2018, Nick Read parece cada vez más frustrado con la negativa del mercado de valores, tal como él lo ve, a evaluar adecuadamente las perspectivas de la empresa.

Sin embargo, durante el fin de semana llegó la noticia de que al menos un gran inversor confiaba en su estrategia.

Emirates Telecom Group, con sede en Abu Dabi, anunció que había comprado una participación del 9,8 % en el operador móvil, pagando unos 4400 millones de dólares (3600 millones de libras esterlinas), diciendo que lo hizo «para obtener una exposición significativa a un líder mundial en comunicaciones y servicios digitales». .» «.

La compañía, que acaba de cambiar su marca de conexiones perfectamente sensatas a e& (¿por qué las empresas hacen cosas así?), dijo que la sólida reputación de Vodafone como operador digital líder, su enfoque riguroso de gobierno corporativo y una presencia global regulada la convertían en una opción atractiva. perspectiva.

Hatem Dowidar, CEO de Vodafone, dijo: “Vodafone es una de las empresas líderes en el corazón de las comunicaciones digitales en Europa y África con una actividad convincente que brinda importantes servicios digitales y de comunicación.

“Nuestra inversión representa una oportunidad única para adquirir una participación significativa en una de las marcas líderes y más poderosas en comunicaciones globales, y una empresa que conocemos bien.

“Esperamos construir una asociación estratégica mutuamente beneficiosa con Vodafone con el objetivo de impulsar la creación de valor para cada uno de nuestros negocios, explorar oportunidades en el mercado global de telecomunicaciones en rápida evolución y apoyar la adopción de tecnologías de próxima generación.

«Vemos esta inversión como una buena oportunidad para e& y sus accionistas, ya que nos permitirá consolidar y desarrollar nuestra cartera internacional en línea con nuestra ambición estratégica».

El Sr. Dowidar, ex director ejecutivo de Vodafone, destacó que e&a planeaba ser un accionista constructivo a largo plazo y no tenía planes de hacer una oferta a Vodafone.

Las acciones de Vodafone subieron hasta un 3,5% el lunes cuando el mercado tuvo su primera oportunidad de reaccionar a la noticia.

Es probable que Reed, de quien se dice que conoció a Dewidar en el Mobile World Congress de Barcelona en marzo, tome la inversión como un respaldo.

Hubo mucha actividad durante sus tres años y medio al frente.

Vodafone cotizó su brazo de infraestructura, Vantage Towers, en la Bolsa de Valores de Frankfurt y se deshizo de una serie de empresas periféricas, incluido su negocio de Nueva Zelanda, ya que buscaba centrarse en menos mercados en los que tenía, o cerca de, liderazgo en la industria. industria.

También buscó convencer a los inversionistas de la necesidad de invertir más en las principales redes gigabit (redes fijas y 5G) para lograr mayores rendimientos en el futuro.

Cualquiera que sea la razón, el mercado se mantuvo escéptico. Las acciones de Vodafone, al cierre del viernes por la noche, se mantuvieron un 28% más bajas que cuando Reed se hizo cargo de la compañía en octubre de 2018.

Parte de eso refleja el hecho de que la empresa ha adquirido Un golpe inesperado a las ganancias Cuando COVID-19 llegó a Europa, la pandemia continuó afectando el desempeño de la compañía después de eso.

La respuesta del Sr. Reed fue enfatizar que necesito paciencia Vodafone siguió invirtiendo fuertemente.

Pero también comenzó a tomar un tono más agudo en sus comentarios sobre los reguladores, argumentando en noviembre del año pasado, por ejemplo, que el nivel de Fusión de operadores móviles Era necesario para permitir a los operadores móviles los rendimientos financieros más sólidos que necesitaban para seguir invirtiendo.

Y tenía razón. El costo de implementar 5G en el Reino Unido, por ejemplo, se ha encarecido debido a la prohibición del gobierno de que Huawei de China fabrique equipos de telecomunicaciones a partir de la red, lo que ha llevado a los operadores móviles a elegir proveedores más pequeños y, por lo tanto, más caros.

La consolidación se bloqueó en el mercado en 2016 cuando la Comisión Europea impidió que O2 se fusionara con 3 UK, propiedad de Hong Kong, aunque BT se suspendió más tarde. EE بشراء puede comprar Y terminó O2 en sí mismo Fusión con la empresa de cable Virgin Media.

Pero los comentarios de Reade también se tomaron como una señal de que Vodafone buscaba aumentar su negocio en el Reino Unido.

Esto cobró impulso cuando se supo, en enero de este año, que el inversionista activista, Sivian Capital, había comprado una participación en Vodafone. Se dice que estaba incentivando a Vodafone a embarcarse en una mayor consolidación de la industria.

Sin duda, este mes ha surgido que está buscando combinar Vodafone UK y 3 UK, un acuerdo que reuniría al tercer y cuarto jugador más grande del mercado.

Italia, España y Portugal también son mercados en los que Vodafone juega un papel importante y está siendo instado a cerrar acuerdos. La empresa rechazó recientemente una oferta de 11.000 millones de euros por su negocio italiano y también sufrió un revés en España, donde su negocio ha estado relacionado durante mucho tiempo con una fusión con la división española de Orange, de propiedad francesa, o con la local MasMovil, propiedad de la empresa privada estadounidense. gigante de acciones KKR.

Desafortunadamente para Vodafone, estos dos últimos anunciaron en marzo que estaban en conversaciones de fusión, dejándolo al margen.

Por ahora, el mercado asume que el interés electrónico es benigno.

«Si bien los acontecimientos están cambiando abruptamente, en la superficie esto parece ser solo un movimiento oportunista de una empresa de efectivo neto», dijo Akhil Datani, analista de JPMorgan European Equity Research.

Jim Wright, administrador de fondos de Premier Miton Global Infrastructure Income, dijo: “Creemos que también están adquiriendo una participación en una empresa cuyos activos de infraestructura de comunicaciones (mástiles, torres y redes de datos de alta velocidad) son extremadamente valiosos en un momento de creciente conectividad. .

«Al igual que con la adquisición de una participación del 18% en BT por parte del inversor en telecomunicaciones Patrick Drahy a fines de 2021, si los mercados bursátiles devalúan continuamente estos activos, esperamos ver a compradores estratégicos intervenir para capitalizarlos».

Puede ser una buena idea, con el tiempo, que e&a aumente su participación en Vodafone o decida impulsar una remodelación más radical del grupo.

Por ahora, sin embargo, es probable que su llegada como colaboradora tenga el efecto de comprar tiempo de lectura para el maestro.