Para fines del próximo año, es probable que la mordedura económica de COVID-19 sea fea pero se desvanezca para las economías más ricas del mundo: se espera que sus niveles de PIB sean algo más alto de los pronósticos previos a la pandemia de que será para 2023. Pero este no es el caso para la mayoría de las economías de mercados emergentes y países en desarrollo (EMDE), que seguirán siendo débiles en esta década.

La última versión del Banco Mundial Perspectivas económicas mundiales El informe predice que para 2023, solo una región EMDE (Europa y Asia Central) estará cerca de restaurar el nivel de PIB que se proyectó antes de la pandemia (Figura 1). En América Latina y el Caribe, Medio Oriente y África del Norte y África subsahariana, se proyecta que la brecha en los pronósticos previos a la pandemia sea del 4 por ciento o más. El sur de Asia será el más lejano, donde el nivel del PIB es aproximadamente un 8 por ciento más bajo de lo que hubiera sido sin COVID-19.

Cada una de estas regiones se ha visto afectada de maneras que requieren respuestas personalizadas. Hay cuatro factores que hacen que estas seis áreas sean diferentes y también brindan pistas para una recuperación y convergencia más rápidas.

Retrasos en vacunas

Para muchos países, retrasar una vacuna es prolongar la epidemia y frustrar una recuperación económica completa. En todos los distritos excepto en uno, siguen existiendo brechas significativas entre las cantidades de dosis de vacuna contratadas y las cantidades entregadas. La excepción es el este de Asia y el Pacífico, e incluso allí, la brecha sigue siendo grande en muchos países además de China.

En África subsahariana, solo alrededor del 7 % de la población estaba completamente vacunada a principios de febrero, en comparación con más del 50 % de la población en todos los países de mercados emergentes y en desarrollo (Figura 2). Esto refleja principalmente retrasos en la entrega y limitaciones financieras, pero también desafíos logísticos en el país, como almacenamiento y ubicaciones de vacunas insuficientes y dificultades para distribuir vacunas a las poblaciones rurales.

Para todas las regiones de países de mercados emergentes y países en desarrollo, la máxima prioridad debe ser superar rápidamente los desafíos de las vacunas. El éxito dependerá de una mayor cooperación global, incluida una rápida expansión de las donaciones de vacunas por parte de países con excedentes de vacunas. Los países ricos también deberían dirigir recursos financieros adicionales, a través de instituciones financieras internacionales y bancos regionales de desarrollo, para ayudar a los países pobres a mejorar su acceso a las vacunas.

Altas presiones financieras

A fines de 2021, la deuda total ponderada por el PIB en los países de mercados emergentes y en desarrollo ascendió a más del 200% del PIB, un récord de 50 años. El fuerte aumento de la deuda durante la pandemia siguió a una ola de acumulación de deuda de una década. En Asia oriental y el Pacífico, la deuda de las empresas y los hogares ha alcanzado niveles récord, al igual que el volumen de préstamos morosos en poder de los bancos. En América Latina y el Caribe, Asia Meridional y África Subsahariana, los mayores riesgos de deuda se encuentran en el sector público (Gráfico 3).

El aumento del endeudamiento significa que la carga del servicio de la deuda en algunas economías está aumentando rápidamente. Al mismo tiempo, la inflación aumentó en 2021 en muchos países de mercados emergentes y en desarrollo a medida que aumentaron los precios de la energía y los alimentos, la demanda se recuperó junto con la relajación de las restricciones relacionadas con la pandemia y persistieron los desafíos de la cadena de suministro global. Ya, alrededor del 40 por ciento de las economías de mercados emergentes y en desarrollo Aumentar las tasas de interés de política en respuesta. En el corto plazo, los bancos centrales de las principales economías avanzadas están a punto de subir las tasas de interés y deshacer el respaldo excepcional de la política monetaria que se extendió durante la pandemia. Esta combinación de deuda récord y condiciones financieras globales más estrictas está cargada de riesgos, ya que deja a los países de mercados emergentes y en desarrollo vulnerables a un cambio repentino en el sentimiento de riesgo en los mercados.

En estas circunstancias, los países de mercados emergentes y en desarrollo deben formular cuidadosamente sus políticas fiscales y monetarias, centrarse en reconstruir las reservas de divisas, monitorear de cerca los riesgos cambiarios y fortalecer las políticas macroprudenciales. También deberían redoblar los esfuerzos para movilizar recursos internos y ampliar su base impositiva.

mercados volátiles de materias primas

Dos tercios de los países de mercados emergentes y en desarrollo dependen de las exportaciones de mercancías para su crecimiento y desarrollo. Estos países, concentrados en Europa, Asia Central, América Latina, Oriente Medio y el Norte de África y el África subsahariana, experimentan con regularidad perturbaciones derivadas de ciclos de auge y caída, cuyas causas suelen estar fuera de su control. Más de la mitad de los pobres extremos del mundo viven en algunos de estos países exportadores de materias primas. Después de una fuerte caída durante las primeras etapas de la epidemia, los precios de las materias primas aumentaron (Figura 4).

aumento de la desigualdad

COVID-19 puso fin a una era maravillosa de prosperidad compartida que comenzó en la década de 1990: cuando los ingresos de los países más pobres comenzaron a alcanzar a los más ricos. Hoy, la desigualdad de ingresos entre países está alcanzando niveles no vistos en una década. La desigualdad dentro de los países, que ya era mayor en los países de mercados emergentes y en desarrollo que en los países ricos antes de la pandemia, también ha aumentado. Esto refleja enormes pérdidas de empleos e ingresos, especialmente entre los grupos vulnerables, incluidos los de bajos ingresos, los jóvenes, las mujeres y los que trabajan en el sector informal. América Latina y el Caribe y África subsahariana enfrentan niveles particularmente altos de desigualdad dentro de los países.

La creciente desigualdad debería preocuparnos a todos. La ampliación de las brechas de ingresos plantea riesgos para la estabilidad social y política. Abordar la desigualdad es aún más importante cuando se considera que algunas regiones, como África subsahariana, han progresado poco en las últimas dos décadas para alcanzar los niveles de ingresos de las economías avanzadas, mientras que en otras regiones (América Latina, Medio Oriente y África del Norte) ) se han invertido parcialmente (Fig. 6).

Superar los efectos económicos adversos de la pandemia no será fácil. Pero se puede hacer, y la restauración debería comenzar ahora. Algunos de estos desafíos subrayan la importancia de fortalecer la cooperación global para promover la distribución rápida y equitativa de vacunas, apoyar las políticas económicas y de salud, mejorar la sostenibilidad de la deuda en los países más pobres y abordar los crecientes costos del cambio climático.

Los formuladores de políticas nacionales pueden lograr mucho al priorizar la inversión en salud y educación, y al introducir políticas que reduzcan el número de abandonos escolares y faciliten el reingreso a la fuerza laboral para aquellos que han perdido sus trabajos debido a la pandemia. La calibración cuidadosa de la política monetaria y fiscal a la luz del panorama financiero mundial, así como las reacciones rápidas en caso de mercados financieros estresados, pueden ayudar a prevenir crisis de deuda. Los esfuerzos de políticas que darán sus frutos a largo plazo, aquellos que fomentan la diversificación y la inclusión, no deben dejarse de lado a pesar de la variedad de desafíos a corto plazo.