MADRID (Reuters) – Los inversores estarán atentos a los márgenes de beneficio del propietario de Zara, Inditex, en busca de signos de debilidad después de que una serie de resultados estelares confirmaran que estaba superando a su rival sueco más pequeño, H&M.

Inditex (ITX.MC), el minorista de moda más grande del mundo, anunció los resultados del período febrero-abril el miércoles. H&M (HMb.ST) proporcionará una actualización sobre las ventas de marzo a mayo el 15 de junio.

Las acciones de ambas compañías han tenido un desempeño sólido en lo que va del año, con un aumento del 30 % y del 27 %, respectivamente, lo que ha beneficiado a los compradores que buscan ropa de moda que aún sea asequible.

“El consumidor sigue siendo un poco más resistente de lo que esperábamos el año pasado”, dijo Ciaran Callaghan, jefe de investigación de acciones europeas de Amundi, el administrador de activos más grande de Europa.

Los analistas e inversores dijeron que los precios más altos de Inditex fuera de su mercado local en España pueden haber ayudado a sus márgenes, pero también hacen que el minorista sea vulnerable a un posible fortalecimiento del euro frente a otras monedas.

Un análisis realizado por RBC de 40 artículos de ropa de Zara encontró que los precios son al menos un 60% más altos en los Estados Unidos y México que en España.

“Los precios de Inditex varían mucho según el mercado, más que los de H&M”, dijo Richard Chamberlain de RBC en una nota a los clientes el lunes.

Esto podría afectar a las áreas que generan más beneficios, ya que Inditex tiene gran parte de sus costes en euros.

En Arabia Saudí, el noveno mercado más grande de Inditex por número de tiendas, un par de pantalones de cintura alta de Zara cuesta 199 SAR, o 49,63 €, mientras que un comprador en España o Portugal paga 25,95 € por la misma prenda.

Los pantalones de Zara son entre un 71% y un 91% más caros en los países del Golfo que en el mercado de origen de Inditex. Inditex no comparte los ingresos ni las ganancias por país, por lo que no está claro cuánto aumentan los precios más altos la rentabilidad.

Chamberlain dijo a Reuters que es probable que Oriente Medio en general sea más importante para Inditex después de que la compañía abandone Rusia, que contribuyó con el 8,5% de las ganancias del grupo el año pasado.

Su informe anual mostró que Inditex abrió 23 nuevas tiendas en los seis países del Golfo en 2022.

Los precios varían según el país, sin embargo [Inditex] “Va tras esta oferta global de alta costura asequible”, dijo Adam Gufton, gerente de cartera de Mackenzie Investments en Toronto, que posee acciones en Inditex.

Inditex vende ropa de Zara a precios más altos en el Golfo porque cree que estos mercados soportarán los precios más altos, dijo Alex Romanenko, jefe de ventas minoristas de Pearson Hamm Group, una consultora que se especializa en precios.

“Mientras las economías de los países del Golfo estén bien, la riqueza de este sector en particular será muy alta y, por lo tanto, esta estrategia prosperará”, dijo Romanenko.

La ropa de Zara también se vende a un precio superior en los Estados Unidos, donde a principios de este año Inditex anunció una gran expansión.

EE. UU. presenta una oportunidad de expansión, dijo Goffton: hay una tienda Zara por cada 3,4 millones de personas en EE. UU., en comparación con una tienda por cada 600.000 personas en Francia y una tienda por cada 150.000 en España.

Zara tenía 98 tiendas en EE. UU. al 31 de enero de 2023, según el informe anual de Inditex, mientras que H&M tiene unas cinco veces ese número.

(Reporte de Corinna Pons y Helen Reed) Editado por Barbara Lewis

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