China nombra nuevo jefe de finanzas mientras la deuda pública y la escasez de ingresos amenazan las perspectivas de crecimiento

Lan Fuan ha sido nombrado jefe del partido del Ministerio de Finanzas de China mientras Beijing lucha por reducir la deuda de los gobiernos locales y aumentar los ingresos fiscales para devolver el crecimiento económico a una senda sostenible.

Lan, de 61 años, reemplazó a Liu Kun en el cargo, según un comunicado emitido por el ministerio el viernes. También se espera que suceda a Liu como Ministro de Finanzas. Liu ocupó ambos cargos Desde 2018 Cumplirá 67 años a finales de este año, mucho más allá de la edad normal de jubilación de 65 años para los funcionarios de nivel ministerial.

Antes de su nombramiento, Lan fue jefe del partido en la provincia de Shaanxi y anteriormente trabajó en departamentos financieros a nivel local y central.

La economía china ha mostrado signos de recuperación tras un periodo de estancamiento Un gran número de políticas de apoyo Se dio a conocer en julio, pero el empeoramiento de la crisis inmobiliaria ha afectado el retorno, y los gobiernos locales que dependían de los ingresos de la venta de tierras se encontraron cargados de deudas.

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La reorganización del Ministerio de Finanzas es un «acontecimiento positivo» para la economía e «indica que la postura política puede volverse más expansiva», pero puede llevar algún tiempo, dijo Zhang Ziwei, economista jefe de Pinpoint Asset Management.

«Es posible que un cambio de política no se produzca de inmediato, ya que estamos cerca del final de este año fiscal. Sin embargo, esta medida hace que sea más probable un cambio en la política fiscal el próximo año, lo cual es positivo para la economía».

La flexibilización fiscal y monetaria siguió siendo limitada debido al enfoque del gobierno central en contener el apalancamiento y los riesgos financieros, dijo Louis Kuijs, economista jefe para Asia-Pacífico de Standard & Poor’s Global Ratings.

“En el aspecto fiscal, China tradicionalmente ha dependido de los gobiernos locales para soportar la mayor parte de la carga del estímulo”, dijo Kuijs en una nota fechada el 24 de septiembre. “Actualmente, muchos gobiernos locales están experimentando presión fiscal y Beijing se muestra reacio a seguir adelante con más estímulo fiscal”. Gobierno local.

«El gobierno central puede soportar una mayor carga, pero sigue siendo conservador».

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Los inversores chinos se están deshaciendo de propiedades en el extranjero

Siguen existiendo preocupaciones sobre los riesgos de impago de los instrumentos de financiación de los gobiernos locales, debido a las menores expectativas de crecimiento de los ingresos en algunas de las regiones más endeudadas de China.

Los fondos de financiación de los gobiernos locales son entidades híbridas públicas y corporativas, creadas para evitar restricciones al endeudamiento de los gobiernos locales. Han aumentado desde la crisis financiera mundial de 2008.

El Fondo Monetario Internacional estimó que la deuda total de China procedente de instrumentos de financiación de préstamos internos aumentó a un récord de 66 billones de yuanes (9 billones de dólares) este año, más del doble de los 30,7 billones de yuanes registrados en 2017.

Los LGFV también suelen estar asociados con «Deudas ocultas»Se trata esencialmente de préstamos desequilibrados de gobiernos locales que llevan una garantía implícita. El gobierno central ha prohibido a los gobiernos locales vender más deuda oculta y ha pedido a las autoridades regionales que aborden el problema para 2028.

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No hay cifras oficiales sobre el saldo pendiente total, pero el economista jefe de la UBS para China, Wang Tao, estimó que podría alcanzar unos 43 billones de yuanes a partir de 2022.

Los ingresos fiscales de China aumentaron un 10 por ciento durante el período enero-agosto –más lento que el crecimiento del 11,5 por ciento en enero-julio– a pesar de los signos de estabilización en Tras el apoyo político declarado.

Guangfa Securities estimó que los ingresos del balance general en agosto fueron de 1.250 millones de yuanes, un 4,6 por ciento menos interanual.

«La presión sobre los ingresos y gastos de los fondos gubernamentales sigue siendo alta y se están haciendo esfuerzos para resolver los riesgos de deuda de los gobiernos locales», dijo Ping’an Securities en una nota fechada el 17 de septiembre. «Es necesario y urgente proporcionar políticas financieras de seguimiento».

Información adicional de J. Seki