LONDRES/MADRID (Reuters) – La nueva ley de reestructuración de España tiene poco más de cuatro meses y ya se está probando a medida que la economía se desacelera y las empresas y los funcionarios esperan que ayude a reducir las crecientes tasas de quiebra.

La reforma simplificó y aceleró el proceso de reestructuración de la deuda. Eso es un gran problema en España, donde las cifras de Eurostat muestran que las declaraciones de quiebra de empresas aumentaron un 66 % en el tercer trimestre de 2022 con respecto al trimestre anterior, frente a un aumento promedio del 16 % en la UE.

Ahora, los tribunales están pasando por un plan de reestructuración para Celsa, el mayor grupo industrial privado de España con deudas de unos 2.800 millones de euros (3.040 millones de dólares). También es un juicio por la nueva ley, que los expertos legales consideran la joya de la corona del paquete de reformas que entró en vigor en septiembre.

La evidencia de reformas exitosas podría aumentar la inversión en la cuarta economía más grande de la eurozona y ayudar a proteger contra la deflación. El banco central de España rebajó su previsión de crecimiento para 2024.

“El problema en España con respecto a la reestructuración empresarial es que lleva mucho tiempo implementarla porque los tribunales están desbordados, [but] “No se puede dejar una empresa con problemas financieros durante dos años sin tomar decisiones”, dijo José Carlos Diez, profesor de economía de la Universidad de Alcalá de Henares.

“Lo que esta ley está tratando de hacer es evitar los procedimientos de quiebra”, agregó Diez, ex miembro del Comité de Economistas Europeos del Banco Central Europeo.

Cuando el coronavirus desencadenó los cierres en marzo de 2020, la obligación de declararse en quiebra se suspendió hasta junio de 2022 para evitar un colapso empresarial.

Las empresas han solicitado activamente financiamiento respaldado por el estado durante la pandemia, pero algunos economistas temen que la moratoria pueda ocultar empresas “zombies” que deberían haber sido liquidadas en circunstancias normales.

Más de 26.200 empresas cerraron el año pasado, un aumento del 10,1 % desde 2021 y la cifra más alta desde que se recopilaron datos oficiales por primera vez en 1995.

Prueba de fuego

Un plan de reestructuración aprobado por el tribunal en diciembre permitió a Xeldist Congelados de España recibir nuevo capital y salvar puestos de trabajo en el primer éxito de la nueva ley.

Dos fuentes familiarizadas con el asunto dijeron que ahora la atención se centra en la mayor Celsa, que se vio envuelta en una batalla entre acreedores y accionistas que no pudieron llegar a un acuerdo de reestructuración de deuda.

La nueva reforma permite que se ejecute un trato incluso si las partes no están de acuerdo.

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Las fuentes añadieron que los acreedores de Celsa están proponiendo reducir la deuda en unos 1.290 millones de euros y hacerse con el control de la compañía, generando un nuevo contrato por la deuda restante.

Dijeron que un experto designado por el tribunal de la consultora Lexaudit pronto evaluará si el plan es sostenible antes de un fallo judicial este trimestre o el próximo.

“El caso de Celsa muestra que los acreedores pueden impulsar un plan de reestructuración y solicitar la designación de un experto para ayudar en las negociaciones”, dijo Juan Verdugo, socio de la firma de abogados Garriguez. “Si tiene éxito, proporcionaría evidencia de que el nuevo plan está cambiando fundamentalmente la dinámica, ya que muchas de las palancas que el deudor tenía en el pasado están perdiendo poder”.

Celsa se negó a comentar.

“Las empresas o unidades de negocio viables no apuntan al colapso, sino a un plan de reestructuración para impulsar las perspectivas prósperas”, añade Javier Zuluaga, Socio del Departamento Jurídico de Procesal e Insolvencia de KPMG España.

Configuración de tono

El resultado exitoso de Celsa podría marcar la pauta para otros.

Los datos españoles mostraron que el número de deudores españoles insolventes, tanto particulares como empresas, aumentó alrededor de un 86 % en el cuarto trimestre en comparación con el mismo período de 2021, y alrededor de un 78 % en comparación con el trimestre anterior.

Según Verdugo de Garrigues, los números confirman que 2022 terminó con más de 7.000 concursos de acreedores, algo que no veíamos desde 2013, el peor momento de una crisis inmobiliaria.

Ha añadido que la nueva ley permite que “España esté mejor preparada para gestionar este aumento de quiebras de empresarios y acreedores para que se den cuenta de que no deben enterrar la cabeza en la arena”.

España se está poniendo al día después de que la Unión Europea en 2019 pidiera a los estados miembros que mejoraran sus herramientas de reestructuración. Mientras que algunos, como Alemania, se movieron rápidamente, España e Italia pidieron prórrogas de un año.

Pero más vale tarde que nunca.

“Los próximos seis a doce meses serán muy importantes para desarrollar la ley y mostrar consistencia y certeza”, dijo Josu Echeverría Larrañaga, socio de la firma de contabilidad PwC.

“Esto ayudará a atraer nuevos inversores, especialmente con fondos para los que será más fácil obtener acciones de una empresa en reestructuración”.

La reforma es un buen augurio para la inversión a largo plazo, impulsada por el Fondo Europeo de Recuperación Post-COVID.

“Estamos viendo dinamismo en los mercados españoles y fuertes inversiones en los últimos dos años”, dijo Michaela Forelli, directora general para Europa de M&G Investments. “Esto es en parte un reflejo de las reformas que se han llevado a cabo; la mano de obra más joven también está ayudando”.

($1 = 0,9183 euros)

Información adicional de Chiara Ellizi y Jesus Aguado, Editado por Dara Ranasinghe y Christina Fincher

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