LONDRES, 21 de julio (Reuters) – La temporada navideña se acerca a su punto máximo, pero no es exactamente verano en los mercados financieros.

Con la reunión de la Reserva Federal de EE. UU., el Banco Central Europeo y el Banco de Japón, las primeras imágenes de la actividad comercial en julio, las ganancias y las elecciones españolas en el calendario, están sucediendo muchas cosas.

Aquí hay un vistazo a la próxima semana en los mercados de Ira Yobashvili en Nueva York, Kevin Buckland en Tokio y Naomi Rovnik, Alun John y Dara Ranasinghe en Londres.

1/ No esperes más

Y así, la próxima reunión de la Fed está a la vuelta de la esquina. La inflación de EE. UU. está cayendo, pero los mercados esperan otra subida de tipos el 26 de julio.

La pregunta más interesante es si el presidente Jerome Powell señalará que la Fed confía más en que la inflación puede disminuir aún más mientras el crecimiento sigue siendo resistente, lo que significa que el ciclo de aumento de tasas más agresivo en décadas está llegando a su fin.

Las señales de que es improbable que la Fed suba mucho más las tasas de interés, en teoría, mantendrán el viento en las velas del boyante Wall Street, mientras que es probable que continúe la caída del dólar.

También se enfocan las ganancias de algunas de las acciones masivas de tecnología y crecimiento que han impulsado los mercados al alza este año. Entre ellos se encuentran Microsoft (MSFT.O) y Alphabet (GOOGL.O), que informaron el 25 de julio.

2 / lectura de verano

Antes de irse de vacaciones de verano, los encargados de formular políticas del BCE deben lograr un aumento significativo de las tasas. Eso llegará el jueves, cuando se espera que la tasa clave de depósito suba un cuarto de punto, a 3,75%.

Sin duda, la presidenta del BCE, Christine Lagarde, se verá presionada a decir qué sucederá en septiembre, y los economistas están divididos sobre si habrá otra subida de tipos o una pausa.

Tenga en cuenta que la nota de clase halcón dice que cualquier movimiento más allá de julio «no es seguro».

La inflación subyacente, el foco principal del BCE, sigue siendo alta, pero el crecimiento económico se está debilitando. El sector de servicios, anteriormente resistente, apenas creció en junio.

La instantánea de la actividad empresarial del PMI de julio, que se publicará a nivel mundial en los próximos días, debería proporcionar más información, al igual que el último estudio de préstamos bancarios del BCE.

La lista de lecturas de verano para los que fijan los precios se ha hecho más larga.

3/ Perdido en la traducción

El Banco de Japón quiere fortalecer la comunicación con los mercados, pero puede haber perdido algo en la traducción.

Los comentarios de los principales emisores de tasas tienen a los inversores ocupados antes de una muy esperada reunión de política de dos días que comienza el jueves.

Algunos consideraron que el mensaje del gobernador Kazuo Ueda de «avanzar constantemente» en el estímulo, incluido el control de la curva de rendimiento (YCC), se retractó de los comentarios recientes del representante Shinichi Uchida.

Uchida dice que «reconoce firmemente» el impacto negativo de YCC, que los halcones tomaron como una señal de un aumento inminente del límite del 0,5% en los rendimientos a 10 años.

Luego, Ueda nuevamente apoyó la relajación continua en su forma actual y los datos del viernes mostraron que la inflación puede haber alcanzado su punto máximo.

El rendimiento de referencia ha pasado del 0,4 % a un máximo de cuatro meses del 0,485 % en las últimas dos semanas, y el mercado se ha dividido drásticamente en dos campos. Esto crea muchas oportunidades para otra sorpresa impactante para el BoJ.

4/ STOP: Es temporada de ganancias

Las ganancias trimestrales europeas están comenzando a llegar. Y la temporada será decisiva, ya que el índice bursátil STOXX 600 (.STOXX) ha subido un 8 % en lo que va del año.

El repunte se tambaleó en julio antes de lo que Barclays describe como una temporada de informes trimestrales de «hacer o deshacer».

Se espera que las ganancias del segundo trimestre bajen un 9,2% con respecto al año anterior, según los datos I/B/E/S de Refinitiv, y es probable que las ganancias generales se vean afectadas por el bajo desempeño de las compañías de energía.

Las acciones subieron a principios de este año cuando los inversores, que en su mayoría eran pesimistas sobre Europa, cambiaron de bando a medida que el crecimiento mundial seguía desafiando las expectativas.

Esta es una historia macroeconómica en lugar de una narrativa de ganancias, lo que deja a las acciones europeas vulnerables a las empresas que pierden sus objetivos de ganancias.

Por otro lado, un resultado mejor de lo esperado puede desencadenar otro impulso alcista.

5/ Valoración de España

España vota en unas elecciones anticipadas el domingo. Las encuestas de opinión predijeron que el conservador Partido Popular derrotaría al gobernante Partido Socialista de los Trabajadores, pero probablemente necesitaría el apoyo del partido de extrema derecha Vox para formar gobierno.

La clave de los mercados es la rapidez con la que un ganador puede formar un gobierno (es un cliché que los mercados bursátiles odian la incertidumbre), pero se dice por una razón.

El foco también está en si la presión sobre los principales partidos para reducir impuestos o aumentar el gasto empeora las finanzas de España.

Una deuda elevada que supera el 100 % del PIB, una economía en desaceleración y normas fiscales más estrictas de la Unión Europea que entrarán en vigor en 2024, todo ello centra la atención.

Los recaudadores de bolsa también observan el sector de la energía, donde los dos principales actores tienen diferentes prioridades y finanzas, con recelo sobre las perspectivas del impuesto bancario temporal de España.

Por Dara Ranasinghe. Editado por Muralikumar Anantharaman

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